O Banco Central do Brasil anuncia nesta quarta-feira (4) a decisão sobre a taxa básica de juros da economia, a Selic, em um cenário de crescente divergência entre o governo federal e o mercado financeiro. A reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) acontece em meio a dúvidas sobre os rumos da política econômica, a situação fiscal do país e as perspectivas para a inflação.

Até o fim de outubro, a expectativa predominante entre os investidores era de uma redução de 0,25 ponto percentual, o que levaria a Selic de 13,75% para 13,5%. As projeções do boletim Focus também indicavam uma nova diminuição em dezembro, com a taxa encerrando o ano em 13,25%.

Entretanto, as mudanças nas perspectivas políticas e econômicas alteraram as estimativas. As incertezas relacionadas à condução das contas públicas, ao futuro comando da equipe econômica e ao comportamento do câmbio fizeram os agentes financeiros reverem suas apostas sobre os próximos passos do Banco Central.

Mercado financeiro aumenta cautela com cenário econômico

A definição dos rumos do governo Luiz Inácio Lula da Silva (PT) para o novo mandato passou a influenciar as expectativas dos investidores. Entre as principais preocupações estão a possibilidade de aumento dos gastos públicos, a evolução da dívida, a desvalorização do real e eventuais pressões inflacionárias.

A falta de definições sobre a política fiscal e sobre quem comandará o Ministério da Fazenda também contribui para ampliar a insegurança do mercado.

O reflexo desse ambiente foi percebido nos indicadores financeiros. Na semana seguinte ao resultado eleitoral mencionado no cenário, a Bolsa registrou queda de 18%. Na terça-feira (3), após a interrupção das negociações pelo feriado de Finados, o mercado voltou a apresentar perdas. Ao mesmo tempo, os contratos de juros futuros avançaram em diferentes vencimentos.

Para Roberto Simioni, economista-chefe da Blue3 Investimentos, o Banco Central deve considerar o aumento das incertezas, mas evitar decisões baseadas apenas em especulações políticas.

Segundo o economista, a autoridade monetária precisa acompanhar as definições da nova administração, especialmente a escolha do responsável pela equipe econômica, antes de avaliar eventuais mudanças na condução da política monetária.

Simioni ressalta que a manutenção de uma política fiscal responsável, com metas confiáveis e controle das despesas, poderia abrir espaço para novos cortes graduais da Selic.

Por outro lado, medidas de estímulo ao consumo, ampliação de subsídios, expansão do crédito direcionado e flexibilização das regras fiscais poderiam dificultar o controle da inflação e elevar o custo de financiamento do país.

Investidores passam a apostar na manutenção da Selic em 13,75%

A mudança de percepção sobre a economia brasileira também aparece nas negociações do mercado financeiro.

Os contratos de opções de Copom negociados na B3 indicam que mais de 70% dos investidores passaram a considerar a possibilidade de manutenção da taxa Selic em 13,75% na reunião desta quarta-feira.

O boletim Focus, elaborado pelo Banco Central com base nas expectativas das instituições financeiras, também começou a incorporar projeções mais elevadas para juros e inflação nos próximos anos, com revisões que alcançam 2030.

Entre economistas de orientação mais ortodoxa, prevalece a avaliação de que a taxa de juros deverá permanecer em patamares elevados enquanto não houver sinais consistentes de estabilização da dívida pública.

Nesse contexto, o mercado cobra do governo medidas capazes de demonstrar compromisso com o ajuste fiscal e com a sustentabilidade das contas públicas.

Discussão sobre juros envolve André Lara Resende

O debate ganhou intensidade após rumores de que o presidente Lula poderia se reunir com o economista André Lara Resende, um dos formuladores do Plano Real.

Em setembro, Lara Resende publicou um artigo no qual discutiu a possibilidade de reduzir os juros como instrumento para conter o crescimento da dívida pública. Também defendeu a criação de um comitê que analisasse conjuntamente as políticas fiscal e monetária.

O economista ainda questionou os interesses envolvidos na manutenção das elevadas taxas de juros brasileiras.

A possibilidade de uma conversa com Lula provocou reações no mercado financeiro e nas redes sociais, envolvendo economistas, influenciadores do setor e integrantes do Partido dos Trabalhadores (PT).

A deputada federal Gleisi Hoffmann (PT) criticou as reações negativas à possibilidade de diálogo entre o presidente e o economista. Em publicação na rede social X, defendeu que ouvir diferentes opiniões faz parte do processo democrático.

O ministro da Fazenda, Dario Durigan, também negou à CNN Brasil que houvesse uma reunião sendo organizada entre Lula e Lara Resende.

Governo tenta afastar especulações sobre intervenção nos juros

Em meio à repercussão, integrantes do governo buscaram reduzir as dúvidas sobre possíveis mudanças radicais na condução da política monetária.

Um dos movimentos foi reforçar o protagonismo de Dario Durigan como porta-voz das decisões relacionadas à política fiscal do próximo mandato.

Na terça-feira (3), o ministro afirmou a jornalistas que medidas como o tabelamento de juros e a utilização de reservas internacionais para interferir no mercado cambial não estão sendo consideradas pelo governo.

A discussão também ganhou novos elementos com a divulgação de um documento elaborado por José Sérgio Gabrielli, coordenador do programa de governo de Lula na campanha à reeleição.

No texto de 11 páginas, distribuído na segunda-feira (2), Gabrielli defendeu o fim do que classificou como pensamento econômico único e criticou políticas de austeridade que, em sua avaliação, desconsideram as demandas dos eleitores.

O documento também apresentou elogios às ideias de André Lara Resende, incluindo suas propostas relacionadas à redução dos juros.

Economista critica proposta de reduzir juros por imposição

As discussões sobre uma possível intervenção na taxa básica também foram questionadas por representantes do setor econômico.

Em entrevista ao CNN Money, Claudio Frischtak, presidente da Inter.B Consultoria e ex-consultor do Banco Mundial, classificou como negativa a ideia de reduzir os juros por determinação governamental.

Na avaliação do economista, o Brasil enfrenta um período de vulnerabilidade econômica, marcado pelo crescimento expressivo do endividamento público e por perspectivas de desaceleração da atividade econômica no médio prazo.

Frischtak também chamou atenção para a situação das contas públicas e afirmou que propostas capazes de aumentar a imprevisibilidade das decisões econômicas podem agravar o cenário.

A decisão do Copom ocorre, portanto, em um ambiente de expectativas divididas. Enquanto o governo enfrenta cobranças por uma política fiscal mais clara, investidores acompanham os sinais sobre a condução econômica do próximo mandato e aguardam a definição do Banco Central sobre os juros no país.

FONTE: CNN
TEXTO: Redação
IMAGEM: Reprodução/CNN