Inadimplência

Nas últimas semanas, os bancos começaram a registrar os primeiros sinais de deterioração do crédito

A medida de austeridade do presidente Javier Milei ajudou a estabilizar a economia argentina e, ainda assim, a pressão financeira continua aumentando sobre consumidores e empresas.

Nas últimas semanas, os bancos começaram a registrar os primeiros sinais de deterioração do crédito. Os saldos em atraso no cartão de crédito subiram para 2,8% em março, o maior índice em três anos, enquanto a inadimplência em empréstimos pessoais saltou para 4,1%, o maior índice em nove meses, segundo o banco central do país. O número de cheques devolvidos também está aumentando

No geral, os encargos com dívidas incobráveis ​​em todo o sistema financeiro argentino atingiram o pico em cinco anos, quando medidos como uma parcela do total de ativos, mostram os dados do banco central. O estresse também está aumentando entre as empresas, com um aumento na inadimplência empresarial apontando para mais problemas pela frente.

Os resultados destacam alguns dos desafios que Milei enfrenta enquanto seu governo avança com um aperto fiscal agressivo.

“É um sinal amarelo. A cobrança de crédito está se tornando mais difícil”, disse Gastón Rossi, diretor do Banco Ciudad de Buenos Aires, um dos maiores bancos do país.

Pouco mais de um ano e meio após a posse de Milei, as famílias estão sob pressão devido à estagnação dos salários e à inflação, que ainda está na casa dos dois dígitos, apesar das quedas recentes.

Nesse contexto, o número de cheques devolvidos atingiu o maior nível em abril desde a pandemia, há cinco anos, ultrapassando 64 mil em termos absolutos, com uma taxa de rejeição de 1,3% em relação ao total de cheques compensados. Para efeito de comparação, essa proporção era de 0,8% nos EUA em 2024, segundo dados do Federal Reserve (Fed, o banco central americano).

Do lado corporativo, empresas de diversos setores, incluindo indústria, varejo, construção e entretenimento — especialmente as exportadoras — estão sentindo a pressão da redução dos gastos do consumidor e da redução das margens de lucro. Empresas que antes lucravam com empréstimos em pesos e explorando as diferenças nas taxas de câmbio agora estão em dificuldades.

Muitos deles também perderam o acesso a um mercado de capitais outrora lucrativo, alimentado por controles cambiais. Investidores locais, há muito tempo ávidos por adquirir dívida corporativa denominada ou indexada ao dólar como proteção contra riscos cambiais, estão se tornando mais seletivos. O levantamento das restrições lhes deu novas opções para dolarizar seus portfólios.

Enquanto isso, uma onda recente de inadimplências corporativas levou a um escrutínio mais rigoroso de emissores e instrumentos, com empresas como a Albanesi SA não pagando juros e a Celulosa Argentina SA alertando sobre uma possível inadimplência de títulos. A produtora de cítricos San Miguel AGICI declarou nula sua última emissão de dívida no mercado local em 13 de maio, enquanto a Petrolera Aconcagua Energía SA decidiu recorrer a investidores estrangeiros para levantar US$ 250 milhões, mas encontrou pouca demanda.

O nervosismo em relação ao crédito é um desenvolvimento preocupante para Milei, que enfrenta eleições de meio de mandato em outubro. Os resultados da votação enviarão um sinal crucial aos investidores sobre se o presidente libertário ainda conta com amplo apoio público para sua agenda de austeridade.

“O governo Milei enfrenta uma escolha difícil antes das eleições: estabilizar ou estimular”, disse Rossi, do Banco Ciudad. “O governo optou por reduzir a inflação o mais rápido possível, visando a taxa mais baixa até outubro, mesmo que os salários reais estagnem ou caiam ligeiramente”, disse ele.

Fonte: Valor Econômico